文｜财华社

巴菲特的投资旗舰伯克希尔（BRK.B.US）更新了2024年第3季好意思股握仓情况。期内，伯克希尔依然以卖为主，且资金净流出12.51%，或约尽头于33亿好意思元，或进一步印证了这家投资公司增握现款的投资战略。

凭证伯克希尔的2024年第3季事迹，其投资组合中的现款额显耀增多，由年头的1,218.45亿好意思元，增多超一倍，至2024年9月末的2,718.35亿好意思元，也显耀高于6月末的2,242.39亿好意思元。

现款占伯克希尔投资组合的比重由本年年头时的24.75%，升至6月末的43.28%，到9月末再进一步升至49.21%，已接近其投资组合的一半，卓绝股权类投资，成为伯克希尔的第一大类钞票，见下图。

2024年第3季，伯克希尔减握领域最高的好意思股无疑是巴菲特还是的爱股苹果（AAPL.US）和好意思国银行（BAC.US），whalewisdom的数据知道，减握金额鉴别达到233亿好意思元和93.3亿好意思元，不外，苹果和好意思银依然是伯克希尔第一大和第三大好意思股握仓。

建仓与加仓

第3季，突如其来的是，伯克希尔建仓又一枉然股达好意思乐披萨（DPZ.US）后者为公共最大的披萨公司之一，建仓金额还不少，达到5.49亿好意思元，成为伯克希尔的第27大握仓，而另一只建仓的拍浮池用品批发商Pool（POOL.US）的握仓市值则排到第30名。

按现价435.97好意思元计，达好意思乐披萨本年以来的股价涨幅仅6.81%，面前市值为151亿好意思元。达好意思乐披萨的股价在伯克希尔公布2024年第3季握仓情景后的盘后来去时段狂飙7.80%。

为何巴菲特会看上达好意思乐？

为安在大手笔减握的同期，又大手建仓达好意思乐呢？达好意思乐有何过东谈主之处？

巴菲特深爱枉然股，这是公开的高明。适口可乐（KO.US）多年来一直稳居伯克希尔的前五大握仓等于明证。除此除外，伯克希尔诱导几年增握卡夫亨氏（KHC.US）不错看出它对糖果的千里醉。另外，它还握有连锁超市克罗格（KR.US），为第12大握仓。

但此次，巴菲特莫得遴荐他多年来爱吃的麦当劳（MCD.US），而是另一家披萨连锁店达好意思乐。

联系于麦当劳的收入麇集在利润较高的特准盘算推算餐厅，达好意思乐的收入更多来自供应链，然而供应链业务的成本也相对较高，其利润或主要依赖国外商场的特准权收入及授权告枉然。但相对来说，供应链业务或更有可能存在货款回收与交接账盘活的技艺差，而让其领有成本更便宜的盘算推算现款流。

2024年第3季，达好意思乐收入按年增长5.1%，至10.80亿好意思元，其中好意思国公司自营店的毛利率按年提高1个百分点，至16.8%，而供应链毛利率按年微增0.6个百分点，至10.6%；季度盘算推算溢利按年增长5.0%，至1.99亿好意思元；净利润按年微降0.5%，至1.47亿好意思元。

本年前三季，该公司的总收入为32.63亿好意思元，按年增长6.0%；盘算推算利润按年增长7.7%，至6.05亿好意思元，最近4个季度的净增门店数为805家，而在2024年9月8日，达好意思乐的公共总门店数为2.1万家。

瞻望2024年全年，该公司猜测其公共零卖销售业务年增幅约6%，梗概与前三季增长握平；盘算推算利润增幅约8%，稍高于前三季发扬，或意味着第4季的盘算推算利润增长有望提速；公共净增门店数约800家-850家，梗概与当年四个季度的净增幅度相若。

达好意思乐的措置层关于2026年至2028年的增长似乎颇为乐不雅，该公司提供的更永恒诱导预期，其公共零卖销售年均增幅可达到7%以上，而盘算推算利润的年均增幅有望达到8%以上，这或是伯克希尔看好的一个原因。

不外，财华社以为，伯克希尔更垂青的可能是达好意思乐的回购与派息。

本年前三季，达好意思乐合共支拨了2.15亿好意思元进行股份回购和1.06亿好意思元用来向鞭策派息，合共回馈鞭策3.21亿好意思元。再回溯2023年第4季，财华社估算达好意思乐于法例2024年9月末止的12个月合共支拨2.73亿好意思元和1.90亿好意思元作股份回购和派息，合共回馈鞭策4.63亿好意思元，尽头于其市值150.55亿好意思元的3.08%，见下表。

于2024年9月8日，达好意思乐仍有9.263亿好意思元的授权股份回购额度，尽头于其市值的6.15%，回馈鞭策的力度不弱。

从估值来看，达好意思乐的预期市盈率稍稍高于麦当劳和肯德基及必胜客的母公司百胜餐饮（YUM.US），见下表，但差距不大。

伯克希尔的紧要握仓

除了上述更变，伯克希尔还清仓了发扬不太理念念的目田媒体系列，但加仓天狼星XM（SIRI.US），并清仓家装公司Floor & Décor（FND.US），以及减握金融公司第一成本信贷（COF.US）、数字银行Nu Holdings（NU.US）、通信公司特准通信（CHTR.US）和好意思容家具零卖商犹他好意思容（ULTA.US），但增握航天股海科航空（HEI.US）。

在进行了这些更变之后，伯克希尔的最大握仓股依然是苹果，握仓市值达到699亿好意思元，尽头于其好意思股投资组合的30.09%，伯克希尔于苹果的握股比例为1.84%，是其第六大鞭策。

伯克希尔的第二至第六大握仓股鉴别为信用卡公司好意思国运通（AXP.US）、好意思国银行、适口可乐，以及石油公司雪佛龙（CVX.US）和西方石油（OXY.US），握仓市值鉴别为411亿好意思元、317亿好意思元、287亿好意思元、175亿好意思元和132亿好意思元，占伯克希尔的好意思股投资组合比例鉴别为12.54%、14.67%、9.09%、6.63%和5.75%。

结语

从伯克希尔无厘头买入又无厘头清仓目田媒体系和家装公司Floor & Décor不错看出，伯克希尔巧合候的投资不一定经得起技艺的接洽。“股神”亦然东谈主，不成能先见改日，当投资成见发扬不如预期时，也许粗犷清仓才是良策。而伯克希尔买入达好意思乐是永恒投资如故一时兴起，惟有技艺能考据。

至于减握苹果，简略不错视为伯克希尔腾出现款温和冲改日成本税加税预期风险的战略，而从其减握后的仓位来看，苹果依然占据紧要位置，简略不错看出伯克希尔仍看好苹果，鉴于伯克希尔所靠近的财务情景与散户投资者天差地远，伯克希尔的投资遴荐更多会沟通自己的财务和税务情景，散户在抄功课的时候，也要沟通这些成分。